ノーリツ鋼機(東証:7744)の安全な借入金利用を示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ノーリツ鋼機株式会社（東証:7744）もそうだ。(東証:7744)は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ノーリツ鋼機の負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、ノーリツ鋼機の2024年6月末の有利子負債は360億円で、1年前の412億円から減少している。 ただし、953億円のキャッシュがあり、これを相殺すると593億円のネットキャッシュとなる。

ノーリツ鋼機のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が327億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が416億円ある。 これらの債務と相殺される953億円の現預金と、12ヶ月以内に弁済期が到来する154億円の債権がある。 つまり、負債総額より流動資産の方が364億円多い。

この過剰流動性は、ノーリツ鋼機が負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 資産に余裕があるため、融資先とトラブルになる可能性は低い。 簡単に言えば、ノーリツ鋼機が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

その上、ノーリツ鋼機は過去12ヶ月間でEBITを81％成長させており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ノーリツ鋼機が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 ノーリツ鋼機は貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ノーリツ鋼機のフリーキャッシュフローはマイナスだった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、ノーリツ鋼機の場合、593億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は81％であった。 では、ノーリツ鋼機の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する場合、バランスシートが重視されるのは明らかです。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、ノーリツ鋼機の3つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）を発見した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わずネットキャッシュ成長株のリストをご覧いただきたい。

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