松屋R&D(株) (東証:7317)の収益の質に潜在的な問題がある可能性

株式会社松屋アールアンドデー（東証：7317）の決算は、好調な利益数字にもかかわらず、投資家は失望した。 市場は、いくつかの懸念材料に注目しているのかもしれない。

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財務オタクなら既にご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠があることである。

松屋アールアンドデーは、2024年3月期の発生主義比率が0.21である。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年度のフリーキャッシュフローは、前述の9億5,300万円の利益に対し、7,900万円のマイナスとなった。 また、松屋R&Dは昨年もフリーキャッシュフローがマイナスであったため、79百万円の流出が株主を悩ませたことは理解できる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸い、ここをクリックすれば、アナリストの予測に基づく将来の収益性をインタラクティブなグラフで見ることができる。

松屋アールアンドデーの業績に関する考察

松屋アールアンドデーの過去12ヵ月間の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、これは同社の収益性を見る上でマイナスである。 従って、松屋R&D の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、嬉しいニュースとしては、法定利益以外の数字も見なければならないことは認めつつも、その数字はまだ改善しており、EPSは昨年から非常に高い成長率で伸びている。 もちろん、利益を分析するといっても、まだ表面をなぞっただけで、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 このように考えると、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄に投資することは考えない。 例えば、松屋アールアンドデーには2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）があることがわかった。

このノートでは、松屋R&Dリミテッドの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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