ニュー・コンストラクターズ・ネットワーク社（東証：7057）の25％の大幅値上がりに懸念の声

株式会社ニューコンストラクターズ・ネットワーク（東証：7057）。(TSE:7057)の株価は、先月だけで25％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が29％上昇しているのは心強い。

株価が急騰しているのだから、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER52倍のニューコンストラクターズ・ネットワークは完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

一例を挙げると、ニューコンストラクターズ・ネットワークの業績は昨年から悪化しており、理想的とは言えない。 今後1年間、同社がまだ他のほとんどの企業を凌駕すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

そのPERを正当化するためには、New Constructor's Networkは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

直近1年間の業績を振り返ってみると、同社の利益は46％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で69％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという大きな仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な市場の1年後の拡大予想13％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、ニュー・コンストラクターズ・ネットワークが市場よりも高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

要点

ニュー・コンストラクターズ・ネットワークの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

ニュー・コンストラクターのネットワークを検証したところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

投資リスクは常に存在する。ニュー・コンストラクターズ・ネットワークでは、6つの警告サインを確認した（少なくとも1つは少し気になる）。

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