日本電産(TSE:6594)の株価は29％後退したが、決算は投資家の注目を逃れていない

何かが起こるのを待っていた日本電産（東証：6594）の株主は、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は38％下落した。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本電産の株価収益率（PER）は18.9倍であり、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近の日本電産は、業績が他の企業よりも早く上昇しており、有利な状況にある。 好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERは上昇している。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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日本電産に十分な成長はあるか？

日本電産のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに22％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間ではEPSが15％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率28％の成長が見込まれる。 市場が毎年9.7％の成長率しか見込めない中、同社はより強い収益が期待できる。

これを考慮すれば、日本電産のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

日本電産のPERから何を学ぶか？

株価が大きく下落しても、日本電産の高PERを萎ませることはほとんどない。 株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

予想通り、日本電産のアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、日本電産が注意すべき1つの警告サインを発見した。

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