富士電機（東証：6504）の好業績を評価する際に必要な追加的考察

富士電機(富士電機株式会社（東証：6504）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によれば、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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異常項目は利益にどう影響するか？

富士電機の業績を正しく理解するためには、150億円の特別損益を考慮する必要がある。 増益になるのは喜ばしいことだが、異常項目が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界中の上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし富士電機がこのような貢献を繰り返さないとすれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づいた将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

富士電機の収益性についての見解

富士電機の法定業績は、利益率を押し上げる特殊要因によって歪められている。 したがって、富士電機の真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし少なくとも、過去3年間のEPSが年率56％の伸びを示したことは、株主にとって慰めになるだろう。 もちろん、富士電機の収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 富士電機をより深く知りたいのであれば、現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 例を挙げよう：富士電機の注意すべき兆候を1つ発見した。

このノートでは、富士電機の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」ことを好み、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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