TVE (東証:6466) が発表した好調な収益は、事業の強さを示す好材料である。

TVE株式会社(TVE株式会社（東証：6466）は先ごろ好決算を発表し、市場は好反応を示した。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字以外にもいくつかのポジティブな要素を発見した。

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TVEの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠があることである。

2024年9月期の発生主義比率は-0.14であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、前年度のフリーキャッシュフローは15億円で、法定利益の7億2,100万円を大きく上回っている。 TVEのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。TVEの貸借対照表分析をご覧になるには、ここをクリックしてください。

TVEの利益パフォーマンスに関する当社の見解

TVEの発生率は堅実で、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、TVEの収益ポテンシャルは少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ そして、EPSは過去12ヶ月間で65％上昇している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 ビジネスとしてのTVEをもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識することが重要だ。 どんな企業にもリスクはあるものだが、TVEについて知っておくべき3つの警告サイン（うち1つは重大！）を見つけた。

本日は、TVEの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 たとえば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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