楽観的な投資家がマックス株式会社（東証：6454）の株価を押し上げる。(東証:6454)の株価は28%上昇したが、成長は乏しい

マックス株式会社(マックス株式会社（東証：6454）の株主は、先月28％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は39％に達した。

マックスの株価収益率（PER）は17.5倍で、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下もよくある日本の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

マックスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと予想する向きも多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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マックスの成長は十分か？

マックスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の20％の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計97％成長させたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後1年間の利益成長率は4.3％減とマイナス圏に向かう。 一方、市場全体では12％の拡大が予想されており、あまり芳しくない。

これを考えると、マックスのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このような収益低下はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

マックスのPERに関する結論

マックスの株価が大きく反発したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

マックスは現在、収益が減少すると予想されている企業としては、予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

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