竹内製作所 (東証:6432) の27％値下がりの原動力となっている業績不振

株式会社竹内製作所（TSE:6432）の株価は、ここ1ヶ月で27％もの大幅下落を記録した。(竹内製作所（TSE:6432）の株価は先月、27％もの大幅な下落を記録した。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在5.6％下落している。

竹内製作所の株価収益率（PER）は7.1倍で、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業も珍しくない日本市場と比較すると、今はまだ買いの株価に見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の竹内製作所は、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きも多く、それがPERを引き下げているのかもしれない。 竹内製作所が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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竹内製作所の成長トレンドは？

竹内製作所のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに60％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSが164％上昇した。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間の利益成長率は毎年0.7％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 市場が年率9.6％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

このような情報により、竹内製作所が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

竹内製作所のPERの結論

竹内製作所は最近株価が低迷しているため、PER は他社を下回っている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

竹内製作所が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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