CKD株式会社（東証:6407）の株価は35％下落したが、成長や価格では市場に遅れをとっていない

CKDコーポレーション（東証：6407）の株価は先月、35％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。

これだけ株価が下がっても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER17.1倍のCKDは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

CKDの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を遂げているのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 可能性のひとつは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高くなっていることだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。

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CKDの成長トレンドは？

CKDのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が44％減少するという悔しい結果となった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して56％増加している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたということを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年33％の成長が見込まれる。 市場が年率9.6％しか成長しないと予測する中、同社はより強い業績を上げることができる。

この情報により、CKDが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

CKDのPERに関する結論

最近の株価低迷にもかかわらず、CKDのPERは他の多くの企業より高いままだ。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、CKDのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 CKDが注意すべき3つの警告サイン を発見した。

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