水道機工(株) (東証:6403)の株価は業績と乖離している

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）11倍を下回っている中、水道機工 株式会社（東証：6403）はPER16.3倍であり、避けるべき銘柄である。(水道機工株式会社（東証：6403）は、PER16.3倍であり、避けるべき銘柄である。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近の水道機工は業績が絶好調で、かなり有利である。 この好業績は、今後、他社を凌駕すると予想する向きも多く、投資家の株価上昇意欲が高まっているようだ。 そうでなければ、特に理由もなく高値をつけることになる。

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水道機工の成長は十分か？

水道機工のPERがこれほど高くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

直近1年間の業績成長率を振り返ってみると、34％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPSは全体で55%も縮小している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社とは対照的に、他市場では今後1年間で9.9％の成長が見込まれており、同社の中期的な業績悪化が如実に浮かび上がってくる。

この点を考慮すると、水道機工のPERが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

水道機工のPERの結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

水道機工を検証したところ、中期的な業績の縮小は、市場が成長することを考えると、予想ほど高いPERに影響していないことがわかった。 業績が逆行し、市場予想を下回るようであれば、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考える。 最近の中期的な状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と認めるのは非常に難しい。

加えて、水道機工株式会社について我々が発見した4つの警告サイン（重要な1つを含む）についても学ぶべきである。

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