ハーモニック・ドライブ・システムズ（TSE:6324）の株価は26％後退したが、収益は投資家の注目を逃れていない

ハーモニック・ドライブ・システムズ(東証:6324) の株価は、ここ1ヶ月で26％もの下落を記録し、直近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落の上に座っている。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の機械業界の半数近くがPER（株価純資産倍率）0.7倍を下回っている中、PER6.4倍のハーモニック・ドライブ・システムズは研究する価値のない銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/S がかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

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ハーモニック・ドライブ・システムズの最近のパフォーマンスは？

ハーモニック・ドライブ・システムズの収益が最近後退している一方で、他のほとんどの企業はプラスの収益成長を見せているため、ハーモニック・ドライブ・システムズはもっと良くなっている可能性がある。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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ハーモニック・ドライブ・システムズの収益成長は十分か？

ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として、業界よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが9.8％減少するという悔しい結果となった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、総売上高は実質的にゼロに等しい。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

現在、同社をフォローしている9人のアナリストによれば、今後3年間は毎年11％の増収が見込まれている。 業界では毎年4.9％しか伸びないと予測されているため、同社はより強い収益が期待できる。

この点を考慮すれば、ハーモニック・ドライブ・システムズのP/Sが同業他社に比べて高い理由を理解するのは難しくない。 ほとんどの投資家は、この強力な将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

要点

株価が大幅に急落しても、ハーモニック・ドライブ・システムズの非常に高いP/Sを萎ませることはほとんどない。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したい。

ハーモニック・ドライブ・システムズについて調べたところ、そのP/Sレシオは、将来の収益が好調であることを理由に高水準を維持していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。

とはいえ、 ハーモニック・ドライブ・システムズは、 当社の投資 分析で1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。

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