ハーモニック・ドライブ・システムズ (東証:6324)は負債を抱えずに済むと考える

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ハーモニック・ドライブ・システムズ社（東証：6324）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ハーモニック・ドライブ・システムズの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数値が表示されるが、2024年3月期の有利子負債は184億円で、1年前の229億円から減少している。 しかし、貸借対照表では204億円の現金を保有しており、実質19.3億円のネットキャッシュがある。

ハーモニック・ドライブ・システムズのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が117億円、それ以降に返済期限が到来する負債が280億円ある。 一方、現金は204億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は117億円である。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が76.6億円多い。

上場しているハーモニック・ドライブ・システムズの株式価値は3,790億円であるため、これだけの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、今後もバランスシートを注視していくことを勧める。 負債が大きいとはいえ、同社はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

ハーモニック・ドライブ・システムズのEBITは昨年1年間で99％減少したため、同社の負債が重くないのは当然だ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ハーモニック・ドライブ・システムズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性で決まる。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ハーモニック・ドライブ・システムズの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるかもしれないが、事業が金利・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ハーモニック・ドライブ・システムズは、EBITの75%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出しており、これは我々が期待するものとほぼ同じである。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、ハーモニック・ドライブ・システムズのネットキャッシュが19.3億円あることは非常に心強い。 また、フリーキャッシュフローは 74 億円で、EBIT の 75％を占めている。 したがって、ハーモニック・ドライブ・システムズの負債使途に問題はない。 負債レベルを分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 ハーモニック・ドライブ・システムズは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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