日立建機の株価が31％上昇。(TSE:6305)の株価が31％上昇

日立建機株式会社日立建機(東証:6305)の株主は、株価が1ヶ月で31％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 悪いニュースは、株価が過去30日間で回復した後でも、株主は昨年比で約2.7％水面下にいることだ。

日立建機のPERは11.5倍で、日本の株価収益率（PER）の中央値も13倍近いからだ。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近のマーケットは業績が伸びているが、日立建機の業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 気難しい業績が前向きに強まることを期待する向きが多いため、PERの下落が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続に少し神経質になっているかもしれない。

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日立建機に成長はあるか？

日立建機のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

まず振り返ってみると、日立建機の昨年の一株当たり利益の伸びは、24％減という残念なもので、興奮するようなものではなかった。 そのため、直近3年間のEPSは5.5％増となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものであったと言える。

同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率7.9％上昇すると予想されている。 一方、他の市場予測は年率9.8％であり、大きな差はない。

これを考慮すると、日立建機のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは理解できる。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、日立建機の株価にはそこそこの金額しか払いたくないようだ。

日立建機の PER の結論

日立建機の株価は最近勢いがあり、そのためPERは市場水準に達している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。

我々は、日立建機の予想成長率が予想通り市場全体と同水準であることを背景に、日立建機が中程度のPERを維持していることを立証した。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

また、日立建機について考慮すべき2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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