レオン自動機（東証:6272）のバランスシートは強固だ

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 我々は、レオン自動機株式会社に注目している。(東証:6272)は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、事業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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Rheon Automatic Machineryの負債は？

レオン自動機の有利子負債は2024年3月時点で16.1億円と、前年の19.3億円から減少している。 ただし、136億円の現金があり、これを相殺すると120億円のネットキャッシュとなる。

レオン自動機のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が67.4億円、それ以降に期限の到来する負債が19.5億円ある。 一方、現金は136億円、1年以内に回収予定の債権は32.1億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より81.1億円多い。

この黒字は、レオン自動機が安全かつ保守的な方法で負債を活用していることを示唆している。 短期的な流動性は十分に確保されており、融資先との間で問題が生じることはないと思われる。 簡単に言えば、レオン・オートマチック・マシナリーが負債よりも現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示している。

その上、レオン・オートマチック・マシナリーは過去12カ月間でEBITを62％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、レオン自動機が長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 レオン自動機の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、レオン自動機はEBITの86%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。このことは、そうすることが望ましい場合、同社が負債を返済するのに有利な位置づけとなる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の気持ちは理解できるが、レオン自動機には120億円のネットキャッシュがあり、流動資産が負債を上回っていることを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの86%をフリーキャッシュフローに転換し、31億円を獲得している。 要するに、我々はレオン自動機の負債水準にまったく懸念がないということだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 Rheon Automatic Machineryは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることにご注意ください。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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