日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている今、PER47.3倍のナブテスコ（東証：6268）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の市場は業績が伸びているが、ナブテスコの業績は逆噴射している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
ナブテスコのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の決算を振り返ってみると、ナブテスコの利益は43％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で90％減少している。 ということは、残念ながら、この間、同社は収益を大きく伸ばしたとは言えないと認めざるを得ない。
今後の見通しに目を向けると、同社に注目している11人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年37％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、ナブテスコのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
重要なポイント
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、ナブテスコのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 この状況で近い将来、株価が大きく下落することは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 ナブテスコには知って おくべき 3つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）がある。
これらのリスクによってナブテスコへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.