ゼネラル・パッカー（東証：6267）の軟調な決算を見過ごす投資家もいるかもしれない。

先週のゼネラル・パッカー株式会社（東証：6267）の冴えない決算報告に、株主は無関心だったようだ。 我々は、ヘッドラインの数字が軟調であったことは、いくつかのポジティブな基礎的要因によって相殺されつつあるのではないかと考えている。

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ゼネラル・パッカーの収益にズームイン

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、キャッシュフローを伴わない利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2025年1月までの1年間で、ゼネラル・パッカーの発生比率は-0.13であった。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが良好であることを意味し、フリー・キャッシュ・フローが昨年の利益をしっかりと上回ったことを示唆している。 フリー・キャッシュ・フローは13億円で、報告された利益の7億1,600万円を上回った。 ゼネラル・パッカー社のフリー・キャッシュ・フローが昨年より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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General Packerの利益パフォーマンスに関する当社の見解

General Packerの発生率は堅実で、上記で説明したように、強力なフリーキャッシュフローを示している。 このため、ゼネラル・パッカーの収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ その一方で、EPSは過去12ヶ月で縮小している。 もちろん、同社の業績を分析するという点では、まだ表面しか見ていない。 このように考えると、リスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 投資リスクの観点から、私たちは ゼネラル・パッカー社の1つの警告サインを特定した 。

このノートでは、ゼネラル・パッカー社の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

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