不二サッシ株式会社（東証:5940）のセンチメントは依然不透明。(東証:5940)

株価収益率（PER）は4.9倍である。(日本の企業の半数近くがPER12倍以上であり、PER19倍以上の企業も珍しくない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の不二サッシは業績が右肩上がりで、かなり有利な状況にある。 PERが低いのは、この好調な収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームする可能性があると投資家が考えているからかもしれない。 不二サッシが好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。

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不二サッシに成長はあるのか？

不二サッシのPERがこれほど低いのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとっている時だけだ。

振り返ってみると、昨年1年間で、同社の最終利益は407％増という異例の伸びを記録した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で200％増という素晴らしい伸びを示している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

これとは対照的に、来年度の市場予想成長率は9.9％で、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、不二サッシが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

不二サッシの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 市場予想を上回る好業績の場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

投資リスクは常に存在する。不二サッシには3つの警告サインがある（少なくとも1つは無視できない）。

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