古河電工 (TSE:5801) の26%下落は、P/Sレシオに不安を残す株主を残している。

古河電気工業株式会社(古河電工（東証：5801）の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月だったことを喜ばないだろう。 それでも、株価が81％上昇し、この1年間が完全に台無しになったわけではない。

これだけ株価が下がっても、日本の電機業界のPER（株価収益率）の中央値が約0.7倍である中、古河電工のPER（株価収益率）0.3倍が注目に値すると考える人はまだ少ないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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古河電工のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

古河電工は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な収益が衰えると予想する人が多いため、P/Sレシオが上がらないのかもしれない。 古河電工が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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収益予測はP/Sレシオと合っているか？

古河電工のようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけだ。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 直近の業績が堅調であることは、過去3年間でも合計28％の増収を達成できたことを意味する。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばす良い仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。

同社を担当する8人のアナリストによれば、今後3年間は年率1.1％の増収が見込まれている。 業界では年率4.5％の成長が予測されており、同社は減収となる。

この点を考慮すると、古河電工のP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

古河電工のP/Sから何を学ぶか？

古河電工の株価が急落したことで、P/Sは他の業界と同じような領域に戻った。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

古河電工の増収予想が業界全体と比べてかなり控えめであることを考えれば、現在のPERで取引されていることが予想外であると考える理由は容易に理解できる。 現時点では、将来の予想収益が長期的にポジティブなセンチメントをサポートする可能性が低いため、P/Sに自信を持っていない。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

投資リスクという常に存在する脅威を考慮する必要がある。 古河電工には2つの警告サインがある。

これらのリスクを考慮し、古河電工に対するご意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認ください。

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