日本ヒューム (東証:5262) 堅固なバランスシート

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 日本ヒューム株式会社（TSE:5262）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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日本ヒュームの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2024年12月時点の日本ヒュームの負債額は8億6,300万円で、1年前の10億9,000万円から減少している。 一方、現金は140億円あり、ネット・キャッシュ・ポジションは131億円となる。

日本ヒュームのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が128億円、それ以 降に期限の到来する負債が48.9億円ある。 その一方で、現金が140億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権が113億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を75億8000万円上回っている。

この黒字は、日本ヒュームが安全かつ保守的な方法で負債を活用していることを示唆している。 純資産が豊富なため、借入先との間で問題が生じる可能性は低い。 簡潔に言えば、日本ヒュームはネット・キャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！

その上、日本ヒュームのEBITは過去12ヶ月で96％伸びており、その成長によって負債を処理しやすくなっている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、日本ヒュームの収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 日本ヒュームの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値がある。 過去3年間、日本ヒュームのフリー・キャッシュ・フローはEBITを上回っている。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、日本ヒュームの場合、131億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 フリーキャッシュフローは37億円で、EBITの104％である。 要するに、日本ヒュームの負債水準はまったく気にならない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 日本ヒュームが 投資分析で1つの警告サインを示していることに注意してほしい。

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