日本パレットプール(東証:4690)の冴えない決算の先に見えるもの

先週、日本パレットプール株式会社（東証：4690）の株主は、軟調な決算を気にしていないようだ。 我々は、軟調な見出しの数字は、いくつかの肯定的な基礎的要因によって相殺されつつあるのではないかと考えている。

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財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの12ヶ月間で、日本パレットプールは-0.14の発生比率を記録した。 これはキャッシュ・コンバージョンが良いことを意味し、フリー・キャッシュ・フローが昨年の利益をしっかりと上回ったことを意味する。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは16億円で、利益5億2,700万円を大きく上回っている。 日本パレットプールは昨年、フリーキャッシュフローがマイナスであったため、16億円の改善は歓迎すべきことである。

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日本パレットプールの利益パフォーマンスに関する我々の見解

上述したように、日本パレットプールは、利益に対するフリーキャッシュフローは申し分ない。 このため、日本パレットプールの収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考えている！ そして、EPSは過去3年間、毎年17％上昇している。 勿論、我々はその収益を分析することに関して、表面を掻いたに過ぎない。 このように考えると、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 例を挙げよう：日本パレットプールの注意すべき3つの兆候を見つけた。

このノートでは、日本パレットプールの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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