積水化学工業（東証：4204）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 積水化学工業株式会社（東証：4204）を見てみよう。(積水化学工業株式会社（東証：4204）は、事業において負債を使用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

AIが医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

積水化学の負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、積水化学工業の2025年6月時点の有利子負債は887億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は1,036億円あり、ネット・キャッシュは149億円ある。

積水化学の負債の推移

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が3,203億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,455億円ある。 一方、現金は1,036億円、1年以内に期限の到来する債権は1,890億円ある。 つまり、現金と（短期）債権を合計した1,732億円が負債を上回っている。

もちろん、積水化学工業の時価総額は1.19億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が多いとはいえ、積水化学工業はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

積水化学工業の最新分析を見る

幸いなことに、積水化学工業は昨年、EBITを9.7％伸ばした。 私たちが負債について貸借対照表から最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、積水化学工業が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 積水化学工業の貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、積水化学工業のフリー・キャッシュ・フローはEBITの38%であり、これは予想より弱い。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することを難しくする。

まとめ

積水化学工業は流動資産よりも負債が多いものの、149億円のネットキャッシュを保有している。 その上、直近1年間のEBITは9.7%増加している。 従って、積水化学工業の負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば-積水化学工業には、注意すべきと思わ れる警告サインが1つ ある。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に焦点を当てた方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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