日東紡績株式会社日東紡績(株) (東証:3110) 株価は33%下落したが、成長や価格面で業界に遅れをとっているわけではない

日東紡績株式会社(日東紡績株式会社（東証：3110）の株主は、株価が33％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月だったことを喜ばないだろう。 それでも、株価が26％上昇し、この1年間が完全に台無しになったわけではない。

日本の建築業界の半数近くがPER（株価収益率）0.5倍を下回る中、日東紡績はPER1.6倍を記録しており、株価下落にもかかわらず、研究する価値のない銘柄とみなされるかもしれない。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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日東紡績の最近の業績は？

日東紡績は最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い業績を上げている。 好調な収益が続くと予想している人が多いようで、P/Sが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

日東紡績のような高いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の売上高成長率を確認すると、同社は18％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間も、短期的な業績に大いに助けられて、全体で24％の増収を記録している。 従って、最近の収益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

同社を担当する9人のアナリストによれば、来年度の売上高は9.0％増加すると予想されている。 これは、より広い業界の5.2％成長予測を大幅に上回る。

この点を考慮すれば、日東紡績のP/Sが同業他社に比べて高いのも理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

最近の株価低迷にもかかわらず、日東紡績のP/Sは同業他社より高い水準にある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、日東紡績のアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた収益見通しがPERの高さに寄与していることが判明した。 現在のところ、株主は将来の収益が脅かされることはないと確信しているため、P/Sに満足している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、この好調な収益見通しによって株価は上昇を続けるだろう。

例えば、 日東紡績には1つの警告 サインがある。

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