高砂熱学工業株式会社。(高砂熱学工業株式会社（東証：1969）の株価は、不安定な時期を経て29％上昇し、実に印象的な月となった。 先月は、昨年1年間の100％という大幅な上昇の頂点に立った。
これほど株価が急騰した後、高砂熱学工業の株価収益率（PER）18.6倍は、約半数の企業がPER13倍以下、さらにはPER9倍以下もよくある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
高砂熱学工業は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERは上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。
高砂熱学工業の成長トレンドは？
高砂熱学工業のPER（株価収益率）は、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は30％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計130％成長させることもできたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を転じると、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率6.5％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考慮すると、高砂熱学工業のPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 高砂熱学工業の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
高砂熱学工業のPERから何を学ぶか？
高砂熱学工業の株価は良い方向に押し上げられているが、PERも上昇している。 高砂熱学工業のPERは、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るためのものである。
高砂熱学工業の予想成長率が市場全体より低いため、現在、予想PERよりかなり高い水準で取引されていることが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.