新日本エアテクノロジーズ（東証：1952）は負債を容易に管理できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると企業は沈没してしまうからだ。 新日本エアテクノロジーズ株式会社（東証:1952）を見てみよう。(東証:1952)は事業で負債を使用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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新日本エアテクノロジーの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年9月末の有利子負債は13.2億円で、1年前の15.3億円から減少している。 一方、現金は142億円あり、ネットキャッシュは129億円ある。

新日本エアテクノロジーのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は275億円、12ヶ月超の負債は42.3億円となっている。 一方、現金は142億円、1年以内に回収予定の債権は465億円。 流動資産は負債を290億円上回る。

この過剰流動性は、新日本空調のバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 このバランスシートは、同社が逆境に強いことを意味する。 簡潔に言えば、新日本空輸はネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！

加えて、新日本エアテクノロジーズがEBITを62％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。新日本エアテクノロジーズは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 新日本空輸の収益についてもっと知りたければ、長期収益トレンドのグラフをチェックする価値があるだろう。

最後に、企業が負債を返済するにはフリーキャッシュフローが必要である。 新日本空輸のバランスシートにはネットキャッシュがあるが、同社がどの程度のスピードでキャッシュ残高を増やしているのか（あるいは減らしているのか）を理解するために、EBIT（金利・税引前利益）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間で、新日本エアテクノロジーのフリー・キャッシュ・フローはEBITの34％で、予想より少なかった。 負債を返済することを考えると、これは素晴らしいことではない。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、新日本エアテクノロジーズには129億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は62％であった。 したがって、新日本エアテクノロジーの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 新日本エアテクノロジーの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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