日本基礎工(株) (東証:1914)の業績、26%の株価上昇にもかかわらず投資家はまだ完全には納得していない。

日本基礎エンジニアリング株式会社(東証:1914)の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が55％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がった後でも、株価収益率（PER）9.9倍という日本財団エンジニアリングの株価は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上という日本の市場に比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ここ数年、日本財団エンジニアリングの業績は好調で、かなり有利である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きをかなり楽観視できる。

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日本ファウンデーション・エンジニアリングの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、市場の後塵を拝する低成長が必要である。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに113％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で1,133％という素晴らしい伸びを見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後12ヶ月間の成長率が10%にとどまると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社のモメンタムはより強い。

この点を考慮すると、日本ファウンデーション・エンジニアリングのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

日本基礎工のPERから学べることは？

直近の株価急騰は、日本基礎工学のPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。

日本ファウンデーション・エンジニアリングを調査した結果、3年間の業績トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、PERは我々の予想ほど寄与していないことが判明した。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

意見をまとめる前に、日本ファウンデーション・エンジニアリングが注意すべき2つの警告サインを発見した。

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