北野建設 (東証:1866) のスクリーンは良好だが、キャッチがあるかもしれない

北野建設(東証:1866)の株価収益率(PER)は4.9倍で、PERが12倍を超える企業が約半数、19倍を超える企業もざらにある日本の市場と比較すると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

北野建設はここ数年、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 北野建設が好きなら、そうでないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。

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成長は低PERに見合うか？

北野建設のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を105％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計で134％成長できたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものであったと言える。

このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.9%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この点を考慮すると、北野建設のPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

北野建設のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

北野建設の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好業績を確認した場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 北野建設のバランスシート分析（無料）をご覧ください。

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