株式会社熊谷組株式会社熊谷組 (東証:1861) 成長でも価格でも市場に遅れをとらない

株式会社熊谷組 （東証:1861）の株価収益率（PER）15.9倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近の熊谷組は、業績が他社に比べて伸び悩んでいる。 そのためPERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に非常に神経質になっているかもしれない。

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熊谷組の成長トレンドは？

PERを正当化するためには、熊谷組は市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年度は7.1％の増益となった。 しかし、残念なことにEPSは3年前と比べて50％減少している。 つまり、残念なことに、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年31％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。

この情報により、熊谷組のPERが市場に比べて高い理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買っているようだ。

熊谷組のPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

我々は、熊谷組が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためであることを立証した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

意見をまとめる前に、熊谷組の注意すべき兆候を1つ発見した。

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