鉄建建設（TSE:1815）の事業と株価は依然として市場の後塵を拝している

鉄建建設（東証:1815）の株価収益率（PER）11.5倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER22倍以上の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

例えば、鉄建の最近の業績が後退していることは、考える材料になるはずだ。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

鉄建のようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が34％減少した。 その結果、3年前の収益も全体で16％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で13％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益減少を如実に物語っている。

このことから、鉄拳のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくく、株主が将来的に失望する可能性がある。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低水準に低下する可能性がある。

鉄拳のPERに関する結論

一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

鉄拳が低PERを維持しているのは、中期的に業績が低迷しているためである。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 鉄建の注意すべき5つの兆候を 発見した。

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