大末建設（東証1部1814）の低PERを支える業績不振

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を超える中、大末建設株式会社（東証：1814）のPER8.2倍は魅力的な投資対象である。(PER8.2倍の大末建設（東証1部1814）は魅力的な投資対象だ。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

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大末建設は最近、実に速いペースで業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 大末建設が好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

大末建設のPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は164％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも14％増と、短期的な業績に大きく助けられている。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すれば、大末建設のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大末建設のPERが他社を下回っているのも理解できる。どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

大末建設のPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

大末建設が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

大末建設には他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、投資前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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