日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近いため、コムシスホールディングス （東証1部1721）のPER12.8倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
COMSYSホールディングスはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げ、比較的好調に推移している。 好調な業績が衰えることを多くの人が予想しているため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
成長はPERに見合うか？
COMSYS HoldingsのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
昨年度の利益成長率を見てみると、同社は18％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で2.2％縮小しており、悔しいことに、まだ追いつくのに苦労している。 というわけで、残念ながら、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率2.1％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.2％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることがわかる。
このような情報から、COMSYSホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
COMSYSホールディングスのPERに関する結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
COMSYSホールディングスのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERには我々が予想したほどの影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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