ハザマ安藤コーポレーション（東証：1719）のPERに不安を感じる株主がいる。

日本では株価収益率（PER）の中央値が13倍近いため、ハザマ安藤コーポレーション （東証1部1719）のPER11.7倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

最近の市場は業績が伸びているが、安藤ハザマの業績は逆噴射している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているのかもしれない。

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安藤ハザマに成長はあるのか？

Hazama AndoのPERは、緩やかな成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

振り返ってみると、昨年は5.7％の減益という悔しい結果となった。 これは、EPSが過去3年間で合計1.3％減少しているため、長期的に見ても収益が悪化していることを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの推定では、今後3年間は年率4.9％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率9.6％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的であることがわかる。

これを考慮すると、ハザマ安藤のPERが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

ハザマ安藤のPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

安藤ハザマは現在、予想成長率が市場全体よりも低いため、予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長くサポートする可能性がないためである。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当と考えるのは難しい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、安藤ハザマに投資する前に注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

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