昭栄(東証:7839)の利益は本質的な問題を明らかにしないかもしれない

先週、昭栄株式会社（東証:7839）がまずまずの決算を発表した後、株価は急騰しなかった。(先週、昭栄株式会社（東証：7839）はまずまずの業績を計上した。 少し調べてみたが、投資家はこの報告書の根本的な要因に懸念を抱いているのかもしれない。

昭栄の最新分析をチェック

昭栄の業績を詳しく見る

財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 平たく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 発生主義比率がプラスであることは、非現金利益が一定水準にあることを示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月までの12ヶ月間で、昭栄は0.35の発生比率を記録した。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を大きく下回っており、後者に重きを置く前によく考えた方がよいことを示唆している。 つまり、昭栄のフリーキャッシュフローは28億円であり、報告された利益73.5億円を大きく下回っている。 フリー・キャッシュ・フローは会計上の利益よりも変動が大きいことが多いからだ。

しかし、フリーキャッシュフローは会計上の利益よりも変動が大きいことが多いため、来年は回復する可能性がある。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

翔泳社の利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、昭栄の収益はフリーキャッシュフローに支えられていないと考える。 このため、昭栄の法定利益は、同社の基礎的な収益力を示す指標としては不適切であり、投資家に同社に対する過剰な好感を与える可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを検討することが極めて重要なのだ。 例えば、昭栄には2つの警告サイン（1つはちょっと気になる！）があることが分かった。

このノートでは、昭栄の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になってはいかがだろうか。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。