株式会社昭栄（東証:7839）のPERに若干の自信が欠けている

日本における株価収益率（PER）の中央値は15倍近 く、昭栄株式会社 （東証:7839）のPER16.3倍を無関心に 感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近の昭栄の業績は、他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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成長はPERに見合うか？

翔泳社のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の18％の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計107％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

現在、同社を担当している4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年5.5％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることがわかる。

このような情報により、昭栄が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

重要なポイント

株価収益率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

翔泳社のアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていてもPERにそれほど影響を及ぼしていないことが分かった。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長くサポートする可能性がないためである。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

とはいえ、 昭栄は 我々の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、知っておくべきだろう。

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