オーハシテクニカ（東証：7628）の事業はまだ株価に追いついていない

オーハシテクニカ （東証:7628）の株価収益率（PER）19.1倍は、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のオーハシテクニカは業績が右肩上がりで、かなり有利である。 業績が好調なため、この先も他社を凌駕する業績が続くとの見方が多く、投資家の株価上昇意欲が高まっているようだ。 そうでなければ、特に理由もなく高値で買っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、オーハシテクニカは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を68％という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で21％減少しており、これでは不十分である。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で12％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

このような情報から、オーハシテクニカが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

オーハシテクニカのPERから何を学ぶか？

一般的に、我々は、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好む。

オーハシテクニカは中期的に業績が悪化しているため、現在のPERは予想よりかなり高い。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがある。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、オーハシテクニカが注意すべき1つの警告サインを発見した。

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