ikuyo株式会社 (東証:7273) の38% の株価上昇は業績と乖離している

株式会社イクヨ(TSE:7273)の株主は、株価が1ヶ月で38％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 さらに振り返ってみると、株価が昨年1年間で38％上昇しているのは心強い。

株価が堅調に推移しているにもかかわらず、日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍である中、ikuyoLtdの株価収益率（PER）13.6倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

例えば、最近イクヨミの業績が悪化している。 多くの投資家は、同社が今後この不本意な 業績を脱することを期待し、PER の低下を抑えているのかもし れない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続に少々神経質になっているかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

ikuyoLtdのようなPERを見て安心できるのは、会社の成長が市場と密接に連動している時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が27％減少した。 その結果、3年前の収益も全体で3.9％減少している。 従って、このところの業績の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

この中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年後の業績拡大予想13％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

このような情報から、ikuyoLtdが市場とほぼ同じPERで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下落するだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ikuyoLtdのPERに関する結論

株価は大幅に上昇し、今やikuyoLtdのPERも市場の中央値まで回復している。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

イクヨーは中期的に業績が悪化しているため、PERは予想より高い。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは難しい。

また、IKUYOLTD に4つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見したので、考慮する必要がある。

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