ikuyoLtd(東証:7273)、借入金でリスクを負う

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、イクヨ株式会社（東証：7273）もまた、負債を抱える企業である。(東証:7273)は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

ikuyoLtdの最新分析を見る

ikuyoLtdの負債額は？

下記の通り、2024年9月時点の有利子負債は38.3億円で、前年とほぼ同水準となっている。グラフをクリックすると詳細が表示される。 ただし、現金は10.7億円あるため、純有利子負債は27.6億円となる。

ikyoLtdの負債を見る

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が63.9億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が24.3億円ある。 一方、現金は10億7,000万円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は33億8,000万円である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より43億7,000万円多い。

この赤字は時価総額47.5億円に対してかなり大きいため、株主は同社の負債使途を注視する必要がある。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレストカバー）を算出する。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ikuyoLtdのEBITDAに対する負債比率はわずか1.2と低い。 しかし、実に素晴らしいことに、同社は昨年1年間で、実際に支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 つまり、この会社が冷静さを保ちながら負債を負うことができるのは間違いない。 もし経営陣が昨年度のEBIT32％削減の再発を防げなければ、負債負担の軽重はイクヨー株式会社にとって極めて重要になるかもしれない。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、ikuyoLtdの収益である。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを確認する必要がある。 過去3年間、ikuyoLtdは多くの現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

当社の見解

率直に言って、ikuyoLtdのEBITからフリーキャッシュフローへの変換とEBITの（成長していない）実績の両方が、私たちはむしろその負債レベルに不快感を抱かせる。 しかし、明るい面もあり、金利カバー率は良い兆候であり、楽観的な見方をしている。 バランスシートの健全性から、イクヨロジーをかなりリスキーな企業だと考えていることは明らかだ。 このため、私たちはこの銘柄に対してかなり慎重であり、株主はその流動性を注視すべきだと考える。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもこうしたリスクは存在するものだが、 イクヨ株 式会社については4つの警告サイン （うち1つは重大！）を発見した。

負債を負うことなく利益を拡大できる企業への投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。