アイシンコーポレーション（東証：7259）に安く入るのは難しいかもしれない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍を下回っている中、PER14.9倍のアイシン （東証：7259）は避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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アイシンの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、アイシンは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は8.4％の減益という悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で53％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年49％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年9.7％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

このことを考えれば、アイシンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買っているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

アイシンが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、注意すべき アイシンの警告サインを1つ挙げて みた。

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