ユニバンス（東証：7254）の利益は、彼らが達成できることのベースラインに過ぎないと考える

ユニバランス・コーポレーション（東証：7254）が最近発表した堅調な業績に、投資家は圧倒された。 当社の分析によれば、投資家は楽観的になるべきだという。

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ユニバンスの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリー・キャッシュ・フロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つに、発生比率があります。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社、プラスの会社は悪い会社ということになる。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的証拠がいくつかあることである。

ユニバンスの2024年3月期の発生主義比率は-0.12である。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは44億円で、17.7億円の利益を大きく上回っている。 ユニバンスの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去1年間に改善したことを喜んでいるに違いない。 とはいえ、話はまだ続く。 発生比率は、少なくとも部分的には、法定利益に対する特別項目の影響を反映している。

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利益への異常項目の影響

ユニバンスの利益は、過去12ヶ月間で21億円の特別項目によって減少しており、これが特別項目に反映されているように、高いキャッシュコンバージョンを生み出すのに役立っている。 非現金費用を含む特別損益が発生した場合、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそうなっている。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして、これらの項目が異常とみなされることを考えれば、それはほとんど驚きではない。 ユニヴァンスは、2024年3月までの1年間に異常項目からかなり大きな打撃を受けた。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があると思われる。

ユニバンスの利益パフォーマンスに関する見解

結論として、ユニバンスの発生率と異常項目は、法定利益がおそらく妥当な保守的なものであることを示唆している。 これらの要因から、ユニバンスの潜在的な収益力は、少なくとも見た目通り、そしてもしかしたらそれ以上かもしれないと考える！ ですから、この銘柄をもっと深く知りたいのであれば、直面しているリスクを考慮することが重要です。 ユニバンスに2つの警告の兆候があることをご存知だろうか。

ユニバンスの調査は、その収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。そしてそれは見事に合格した。 しかし、もしあなたが瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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