投資家はNOK (東証:7240)の業績に安心してはならない

先週のNOKコーポレーション（東証：7240）の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家を圧倒するものであった。 私たちは、市場がいくつかの懸念材料に注目しているのではないかと考えている。

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異常項目が利益に与える影響

重要なのは、NOKの利益が昨年1年間で140億円の特別項目によって押し上げられたというデータである。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、異常項目が大きく寄与すると、時として私たちの熱意は冷める。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語が意味するところなのだ。 NOKは、2024年3月期までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 他の条件がすべて同じであれば、このことは法定利益を基礎的収益力の目安としては不十分なものにする効果があると思われる。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

NOKの利益パフォーマンスに関する当社の見解

前述したように、NOKの特別項目による大幅な増益はいつまでも続くわけではないため、法定利益はおそらく根本的な収益性を示す目安にはならないだろう。 このため、NOKの法定利益は、その根本的な収益力を示す悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、嬉しいニュースとしては、法定利益以外の数値も見なければならないことは認めつつも、その数値は依然として改善しており、EPSは昨年1年間で非常に高い成長率を示している。 もちろん、同社の業績を分析することに関しては、まだ表面をなぞったに過ぎない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 私たちの投資分析では、NOKは3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは懸念事項であることに注意してください...

今日は、NOKの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見がある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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