田中精密工業（TSE:7218）の好調な収益は保守的と考える

先週発表された田中精密工業（東証：7218）の決算は、そこそこの利益を計上したものの、投資家にとっては残念なものだった。 我々は少し調べてみたが、実は不必要に悲観的な見方をしているようだ。

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田中精密工業の業績に迫る

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いだろうが、これは企業の利益がフリーキャッシュフロー(FCF)によってどの程度裏打ちされているかを示す有用な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 しかし、発生主義的な比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、発生比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸びなかったりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年3月期の田中精密工業の発生主義比率は-0.11であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローをかなり下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは49億円で、法定利益の22.2億円を大きく上回っている。 田中精密工業の株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月間で改善したことを喜んでいるに違いない。

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田中精密工業の利益パフォーマンスに関する弊社の見解

田中精密工業の発生率は堅実であり、フリーキャッシュフローの強さを示している。 このことから、田中精密工業の法定利益は潜在的な収益力を過小評価している可能性が高い！ その上、同社の一株当たり利益は昨年、極めて目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、会社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要があることを肝に銘じておこう。 例を挙げよう：田中精密工業の注意すべき2つの兆候を発見した。

このノートでは、田中精密工業の利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率が 高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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