三菱自動車工業（TSE:7211）の株価収益率（PER）は4.4倍で、日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のマーケットは業績が伸びているのに対して、三菱自動車の業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしまだ三菱自動車が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を拾っておきたいところだ。
三菱自動車に成長はあるのか？
三菱自動車のようなPERが妥当とされるには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは23％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、3年前と比べた場合、EPSの伸びはまちまちのようだ。
現在、同社を担当している11人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年1.1％ずつ上昇すると予想されている。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
このことを考えれば、三菱自動車のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、三菱自動車があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
三菱自動車が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。
あまりパレードに水を差したくはないが、三菱自動車に注意すべき警告サインを1つ見つけた。
これらのリスクによって三菱自動車に対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良銘柄リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
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