三菱自動車（TSE:7211）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 三菱自動車工業（TSE:7211）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合である。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

三菱自動車の最新の分析をご覧ください。

三菱自動車の負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、三菱自動車の2024年6月末時点の有利子負債は3,823億円で、1年前の4,384億円から減少している。 一方、現金は5,620億円あり、1,797億円のネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

三菱自動車のバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、三菱自動車は12ヶ月以内に9,416億円、 12ヶ月超に3,502億円の負債を抱えている。 その一方で、現金5,620億円、12ヶ月以内に期限の到来する債権3,830億円がある。 つまり、現預金と12ヶ月以内の売掛金を合計すると3,468億円の負債があることになる。

三菱自動車には6,356億円の価値があるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、負債を返済する能力については、注意深く観察する価値がある。 三菱自動車は多額の負債を抱えているにもかかわらず、ネットキャッシュを誇っている！

一方、三菱自動車のEBITは昨年1年間で11％減少した。 このような業績が頻繁に繰り返されれば、三菱自動車の株価は困難に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、三菱自動車が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 三菱自動車は、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、三菱自動車のフリー・キャッシュフローはEBITの38%であり、予想より少なかった。 このキャッシュフローの低さは、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

三菱自動車は流動資産よりも負債が多いものの、1,797億円のネットキャッシュを保有している。 そのため、改善すべき点はあるものの、三菱自動車のバランスシートについてはそれほど心配していない。 バランスシートは負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、 三菱自動車には注意すべき警告サインが1つ ある。

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