デンソー（東証:6902）は簡単に負債を増やすことができる

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 株式会社デンソー（TSE:6902）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

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借金はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合だ。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどれだけの負債を使用しているかを考える際に最初にすべきことは、その現金と負債を一緒に見ることである。

デンソーの負債とは？

デンソーの有利子負債は2025年6月時点で8,590億円と、1年前の7,712億円から増加している。 しかし、1.14億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは2,783億円となっている。

デンソーのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が22.4億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が7,880億円ある。 一方、現金は11.4億円、1年以内に回収予定の債権は11.6億円。 負債は現金と短期債権の合計より7,283億円多い。

上場しているデンソーの株式価値は59.4億円と非常に大きいため、この負債水準が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が大きいとはいえ、デンソーはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

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もう一つの良い兆候は、デンソーが12ヶ月でEBITを24%増加させることができ、負債の返済を容易にしていることです。 負債水準を分析する際、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、デンソーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 デンソーは貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 直近の3年間で、デンソーはEBITの77%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷徹なキャッシュは、デンソーが望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

デンソーのバランスシートは負債総額が多いため、特に強いとは言えないが、2,783億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 さらに、EBITの77％をフリーキャッシュフローに転換し、2,090億円を獲得している。 では、デンソーの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。というのも、本日、デンソーの一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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