アスティ・コーポレーション（TSE:6899）の決算が28％の暴落となり、市場はまだ好感していない。

一部の株主を悩ませているのは、アスティ・コーポレーション（東証：6899）の株価が先月28％も下落したことだ。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在44％の株価下落の上に座っている。

株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）2.9倍というアスティの株価は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER22倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ買い優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

アスティは最近、順調に業績を伸ばしている。 立派な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 アスティが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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アスティの成長トレンドは？

アスティのPERは、非常に低い成長、あるいは収益低下、そして重要なことに市場よりもはるかに悪いパフォーマンスを提供すると予想される企業の典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を7.7％成長させた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、アスティのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

アスティのPERから何がわかるか？

アスティの株価は急落し、PERは地面に触れるほど低くなっている。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

予想通り、アスティを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想より悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、アスティにとって注意すべき4つの警告サインも見つけた。

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