株式会社ジェイテクト（東証：6473）の投資家人気は明らかだ

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER15.9倍の株式会社ジェイテクト （東証:6473）は避けるべき銘柄かもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ジェイテクトの業績は最近後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて成長指標は何を物語っているのか？

ジェイテクトのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は48％も減少している。 その結果、3年前の利益も全体で26％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率29％の成長が見込まれる。 市場が毎年10％ずつしか成長しないと予測される中、同社はより強い業績が期待できる。

この情報により、ジェイテクトが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

ジェイテクトが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

意見をまとめる前に、ジェイテクトに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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