チャイナタワー（HKG:788）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、チャイナ・タワー・リミテッド（HKG:788）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

来年6％以上の配当利回りが予想される米国株21銘柄を見つけた。無料で全リストをご覧ください。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もし貸し手に返済能力がなければ、ビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

チャイナタワーの負債は？

下記の通り、2025年6月末現在、チャイナタワーの負債は691億円で、1年前の655億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、110億円の現金があり、これを相殺すると、純負債は約581億円となる。

チャイナタワーのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が889億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が419億円ある。 これらの債務を相殺するために、同社には110億円の現金と12ヶ月以内に支払うべき789億円の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）売掛金の合計を409億円上回っている。

チャイナタワーの時価総額は1,856億円と巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろう。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、ぜひとも精査する必要があることは明らかだ。

チャイナタワーの最新分析を見る

私たちは、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレストカバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定します。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する有利子負債を検討します。

チャイナタワーのEBITDAに対する有利子負債の比率は1.0と低く、有利子負債の使用は控えめであることを示唆していますが、昨年のEBITが支払利息を6.3倍しかカバーしていないという事実は、私たちを躊躇させます。 したがって、資金調達コストが事業に与える影響を注視することをお勧めする。 幸いなことに、チャイナタワーは昨年EBITを4.6%成長させたため、債務負担はより管理しやすくなった。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、チャイナタワーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 株主にとって嬉しいことに、チャイナタワーは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。

当社の見解

チャイナタワーのEBITからフリーキャッシュフローへの換算は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITDAに対する純負債もプラスに働いている。 上記の様々な要因を考慮すると、チャイナタワーはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。 チャイナタワーの 警告サインを1つ特定 したので、それを理解することが投資プロセスの一部となるはずだ。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。