中国鉄道信号通信（HKG:3969）は危険な投資か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは当然かもしれない。 中国鉄路信息通信有限公司（HKG:3969）の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

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負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

中国鉄道信号通信の純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年3月時点で中国鉄路信号通信は57.7億スイスフランの負債を抱えており、1年前の33.8億スイスフランから増加している。 しかし、その一方で202億スイスフランの現金があり、144億スイスフランのネットキャッシュポジションとなっている。

中国鉄道信号通信の負債について

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が 587億円、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債が62.9億円ある。 これと相殺される形で、同社には202億 カナダドルの現金と606億カナダドルの12ヶ月以内に 返済期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額より158億円多い。

この黒字は、中国鉄路信号通信が安全かつ保守的と思われる方法で負債を利用していることを示唆している。 短期流動性は十分に確保されており、融資先との間に問題はないと思われる。 簡潔に言えば、中国鉄路信息通信はネットキャッシュを誇っており、債務負担は大きくないと言える！

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中国鉄路信息通信のEBITラインはあまり伸びていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然です。 しかし、中国鉄路信息通信が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 中国鉄路信息通信の貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、中国鉄路信号通信のフリー・キャッシュ・フローはEBITの35％で、これは予想より弱い。 借金の返済を考えると、これはあまり良くない。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、中国鉄路信息通信には144億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきだ。 従って、中国鉄路信息通信の負債利用がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう： 中国鉄路信息通信の注意すべき兆候を1つ 発見した。

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