デュネルム・グループ(LON:DNLM)は負債を維持できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 Dunelm Group plc(LON:DNLM)のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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借金はいつ危険なのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

ダネルム・グループの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2025年6月時点のダネルム・グループの負債は1億3,020万英国ポンドで、1年前の7,700万英国ポンドから増加しています。 しかし、3,000万英ポンドの現金準備金があるため、純負債は約1億200万英ポンドと少なくなっています。

デュネルム・グループのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、デュネルム・グループは1年以内に2億8,640万UKポンドの負債を抱え、その後3億3,630万UKポンドの負債が返済期限を迎える。 一方、現金は3,000万英ポンドあり、1年以内に期限が到来する債権は2,810万英ポンド相当である。 つまり、現金と（短期的な）売掛債権の合計よりも負債の方が5億6,460万英ポンド上回っている。

デュネルム・グループの時価総額は22億9,000万UKポンドなので、必要性が生じれば、バランスシートを改善するために現金を調達できる可能性は非常に高い。 しかし、その負債が過剰なリスクをもたらしているという兆候には、ぜひ目を光らせておきたい。

デュネルム・グループの最新分析を見る

企業の収益に対する負債を評価するため、純負債をEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）で割り、EBIT（金利・税金控除前利益）を支払利息（金利カバー率）で割って計算します。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

デュネルム・グループの純負債はEBITDAの0.40倍に過ぎない。 また、EBITはなんと20.9倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 幸いなことに、デュネルム・グループは昨年、EBITを4.1％伸ばした。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後ダネルム・グループが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ダネルム・グループは、EBITの99％という、私たちが期待する以上の非常に堅調なフリー・キャッシュ・フローを生み出しました。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。

当社の見解

デュネルム・グループが、EBITで支払利息をカバーする能力を実証したことは朗報だ。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 ズームアウトしてみると、デュネルム・グループは負債をかなり合理的に使っているようだ。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本に対するリターンを高めることもできる。 負債のレベルを分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 デュネルム・グループに見られる 2つの警告サインに 注意する必要がある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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