シェル（LON:SHEL）は危険な投資か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 シェル plc(LON:SHEL)のバランスシートには負債がある。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

AIは医療を変えようとしている。これらの20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に窮するまで事業を支援する。 最終的に、企業が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、依然として高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

シェルの負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2025年6月のシェルの負債額は467億米ドルで、1年前の499億米ドルから減少している。 しかし、327億米ドルの手元資金があるため、純負債は約140億米ドルと少なくなっている。

シェルのバランスシートの健全性は？

最後に報告された貸借対照表によると、シェルの負債は920億米ドルで、12ヶ月以内に返済期限が到来し、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債は1,128億米ドルであった。 これを相殺するために、同社は327億米ドルの現金と456億米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を1,266億米ドル上回っている。

これは、時価総額2,088億米ドルという巨大な規模から見ても、レバレッジの山である。 このことは、同社が急遽バランスシートを補強する必要が生じた場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。

シェルの最新分析を見る

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

シェルの純負債はEBITDAのわずか0.29倍である。 また、EBITDAはその13.0倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、シェルは負債に脅かされているわけではないのだ。 一方、シェルのEBITは昨年1年間で10％減少した。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、今後シェルが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間で、シェルはEBITの86%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

我々の見解

シェルの金利カバーは、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換と同様、この分析において実質的なプラスとなった。 その一方で、EBITの成長率は、その負債について私たちを少し不安にさせる。 このような様々なデータを考慮すると、シェルは有利子負債を管理しやすい状況にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めする。 負債を分析する際、バランスシートが焦点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 私たちがシェルについて見つけた 1つの警告サインに 注意する必要がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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