国営原子力会社カザトムプロムJSC（LON:KAP）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、国営原子力会社カザトムプロムJSC（LON:KAP）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

トランプ大統領は、アメリカの石油とガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開をしている。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、借入金は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

国営原子力会社カザトムプロムJSCの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年6月現在、国立原子力会社カザトムプロムJSCの負債は1,919億円で、1年前の1,313億円から増加している。 しかしその一方で、6,742億円の現金があり、4,823億円のネット・キャッシュ・ポジションがある。

国営原子力会社カザトムプロムJSCのバランスシートはどの程度強固か？

直近の貸借対照表を見ると、国立原子力会社カザトムプロムJSCは、1年以内に返済期限が到来する負債₋891.5億円、それ以降に返済期限が到来する負債₋349.9億円を抱えていることがわかる。 一方、現金は6,742億円、1年以内に期限が到来する債権は5,846億円相当である。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。

国営原子力会社カザトムプロムJSCの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 そのため、₊7.50トンの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを監視する価値はあると思われる。 簡単に言えば、国営原子力会社カザトムプロムJSCが負債よりも多くの現金を持っているという事実は、間違いなく同社が負債を安全に管理できるという良い兆候である。

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その上、National Atomic Company Kazatomprom JSCは、過去12ヶ月間でEBITを35％伸ばしており、この成長により負債を処理しやすくなるだろう。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、国営原子力会社カザトムプロムJSCが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 国営原子力会社カザトムプロムJSCは、貸借対照表上では純現金を持っているかもしれないが、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、国営原子力会社カザトムプロムJSCはEBITの54％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考慮すると、これはほぼ正常である。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感する一方で、国立原子力会社カザトムプロムJSCには4,823億円のネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は35％であった。 では、カザトムプロム社の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 国営原子力会社カザトムプロムJSCが強固なバランスシートを持ち、利益を上げ、配当金を支払っていることを考えると、配当金がどれくらいのペースで伸びているのか、もしそうであれば、それを知ることは良いことだ。 このリンクをクリックすれば、すぐに知ることができる。

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